路透首爾/新加坡5月8日 - 由于擔(dān)心智能手機(jī)市場(chǎng)放緩，全球芯片制造商的投資者過(guò)去幾個(gè)月經(jīng)歷了一段艱難時(shí)光，但消費(fèi)者對(duì)更多視頻內(nèi)容的強(qiáng)烈需求，正在支撐內(nèi)存(存儲(chǔ)器)芯片制造商的旺盛銷(xiāo)售勢(shì)頭。

事實(shí)上，各家芯片制造商和智能手機(jī)廠(chǎng)商在過(guò)去一個(gè)月發(fā)布的財(cái)報(bào)除了顯示手機(jī)出貨降溫之外，還反映出一個(gè)更令人關(guān)注的情況：智能手機(jī)廠(chǎng)商正在其產(chǎn)品中加入更多內(nèi)存，以滿(mǎn)足消費(fèi)者日益增長(zhǎng)的需求。

其中一個(gè)例子是蘋(píng)果(AAPL.O)上周發(fā)布的季度財(cái)報(bào)。蘋(píng)果表示，iPhone X是第一季最受歡迎的iPhone機(jī)型—這是首次出現(xiàn)成本最高的iPhone機(jī)型也是最受追捧的機(jī)型。

來(lái)自三星電子(005930.KS)、高通(QCOM.O)和意法半導(dǎo)體(STM) (STM.PA)的更多樂(lè)觀評(píng)論，也緩解了投資者的擔(dān)憂(yōu)。

三星上個(gè)月預(yù)測(cè)，具有更高處理能力和更大存儲(chǔ)容量的”高密度”芯片銷(xiāo)售勢(shì)頭強(qiáng)勁，這類(lèi)產(chǎn)品的需求將幫助其應(yīng)對(duì)整體智能手機(jī)出貨量下滑的影響。消費(fèi)者愿意掏錢(qián)購(gòu)買(mǎi)更貴、更快的機(jī)型，以便輕松觀看和存儲(chǔ)大量視頻。

“即使智能手機(jī)發(fā)貨量放緩，但每部手機(jī)都將使用容量和性能更高的存儲(chǔ)器芯片，對(duì)芯片生產(chǎn)商而言，這將彌補(bǔ)智能手機(jī)整體銷(xiāo)售放緩的影響，”Hana Financial Investment分析師Kim Rok-ho稱(chēng)。

這讓大家重新審視臺(tái)積電 (2330.TW)就智能手機(jī)銷(xiāo)售放緩發(fā)出的警告，該警告是近期導(dǎo)致蘋(píng)果和其他芯片生產(chǎn)商股價(jià)下跌的部分原因。

圍繞芯片市場(chǎng)放緩的更廣泛擔(dān)憂(yōu)似乎也有所緩解。

衡量全球芯片生產(chǎn)商表現(xiàn)的費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)最初因iPhone銷(xiāo)售疑慮從3月中旬的高點(diǎn)大幅回落，但過(guò)去兩周已經(jīng)企穩(wěn)，今年迄今為止上漲4.4%。

**專(zhuān)業(yè)芯片生產(chǎn)商前景光明**

規(guī)模1,220億美元的存儲(chǔ)器芯片行業(yè)自2016年年中以來(lái)就享受著前所未有的繁榮，單是2017年就增長(zhǎng)近70%，得益于智能手機(jī)和云服務(wù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)；這些業(yè)務(wù)需要能夠儲(chǔ)存大量數(shù)據(jù)的更強(qiáng)大芯片。

隨著芯片價(jià)格從高位回落，該行業(yè)增速將放緩一半以上，但對(duì)于美光(Micron Technology) (MU.O)和SK海力士 (000660.KS)等專(zhuān)業(yè)芯片生產(chǎn)商而言，前景依然光明。美光股價(jià)今年已上漲18%，SK海力士上漲8.5%。

以美光為例，公司今年發(fā)布的兩季營(yíng)收平均成長(zhǎng)約65%；據(jù)湯森路透I/B/E/S，分析師預(yù)計(jì)在今年剩余時(shí)間內(nèi)公司營(yíng)收平均料將增長(zhǎng)30%。

美光及海力士以未來(lái)12個(gè)月盈利計(jì)的市盈率都在四倍左右，而該行業(yè)的中位數(shù)為16.7倍，意謂著這兩支股票仍有成長(zhǎng)空間。

其他芯片制造商比如對(duì)智能手機(jī)市場(chǎng)杠桿較低的超微半導(dǎo)體(AMD) (AMD.O)及德州儀器(德儀)(Texas Instruments) (TXN.O)，以及那些對(duì)汽車(chē)制造商、工業(yè)界、比特幣及游戲企業(yè)銷(xiāo)售芯片的制造商，狀況也很不錯(cuò)。

**微處理器芯片表現(xiàn)相形見(jiàn)絀**

然而，對(duì)于設(shè)計(jì)微處理器的芯片制造商而言，智能手機(jī)出貨量放緩仍是個(gè)壞消息：每個(gè)手機(jī)僅需動(dòng)用一個(gè)微處理器芯片，而設(shè)備內(nèi)存卻在快速擴(kuò)容。

據(jù)市場(chǎng)研究公司StrategyAnalytics，全球智能手機(jī)出貨量繼去年第四季減少9%后，今年第一季下滑2%。

高通關(guān)鍵的授權(quán)業(yè)務(wù)營(yíng)收在最新一季銳減44%后，近期即動(dòng)作頻頻，顯見(jiàn)該公司有多想對(duì)沖防范業(yè)務(wù)的放緩風(fēng)險(xiǎn)。目前很多智能手機(jī)使用的都是高通的驍龍(Snapdragon)處理器。

高通按照手機(jī)售價(jià)的百分比來(lái)收取芯片專(zhuān)利費(fèi)。高通將用來(lái)計(jì)算該費(fèi)用的手機(jī)價(jià)格上限設(shè)定在400美元，即便是售價(jià)1,000美元的手機(jī)，公司仍會(huì)按400美元來(lái)收取專(zhuān)利費(fèi)。

臺(tái)積電是全球最大的芯片代工商，其業(yè)績(jī)與智能手機(jī)行業(yè)休戚相關(guān)。該公司在最近季度更強(qiáng)烈地感受到了這種放緩勢(shì)頭。

年內(nèi)至今，高通和臺(tái)積電股價(jià)分別下滑21%和2.6%。

“(芯片制造商投資)支出周期正在繼續(xù)，但仍可能出現(xiàn)類(lèi)似于2015年出現(xiàn)的修正，”Berenberg分析師在對(duì)客戶(hù)的報(bào)告中稱(chēng)。